Quer saber como investir na Anthropic? Acompanhe o formulário S-1, o calendário, a avaliação, as receitas e os riscos da nova vaga de ofertas públicas iniciais (Initial Public Offerings – IPO) de IA. Saiba, contudo, que investir é arriscado e pode levar à perda de capital.

Durante anos, os principais laboratórios de inteligência artificial (IA) financiaram-se sobretudo no mercado privado; em 2026, isso começou a mudar. Se procura perceber como investir na Anthropic ou em qualquer outra empresa deste setor, deve primeiro separar os factos das expectativas: à data de redação deste artigo, nem a Anthropic nem a OpenAI estão cotadas em bolsa.

Ao longo deste texto, resumimos os marcos a seguir, os documentos a ler e os riscos a ponderar, a título meramente informativo e sem constituir recomendação de investimento.

Em que situação se encontra cada empresa de IA perante uma potencial IPO?

O calendário foi ajustado várias vezes, algo de perfeitamente normal nestas operações:

Anthropic

A Anthropic submeteu um projeto de declaração de registo confidencial (Formulário S-1) à Securities and Exchange Commission (SEC), o regulador dos mercados de capitais dos Estados Unidos (EUA), a 1 de junho, como noticiou o ECO, sem definir o número de ações ou o respetivo preço.

Segundo a Bloomberg, citada pelo Yahoo! Finance, a promoção da oferta junto de investidores poderá arrancar na semana de 9 de novembro, com o objetivo de cotar antes do Dia de Ação de Graças (26 de novembro). O formulário público, aguardado por alguns meios para 23 de outubro, não tinha sido confirmado à data de redação desta publicação.

OpenAI

Também a OpenAI apresentou um pedido confidencial, a 8 de junho, de acordo com a NBC News. Contudo, a CNBC refere que o seu diretor-geral, Sam Altman, afastou uma entrada em bolsa ainda este ano.

Outras empresas

A Cerebras estreou-se em bolsa em maio (segundo a CNBC) e a SpaceX, que integra a xAI, em junho. A CNBC acrescenta que os adiamentos de IPO em vários setores aumentaram nas últimas semanas.

Todas as datas podem mudar, sendo que uma IPO só fica concluída quando as ações estão efetivamente cotadas.

Os pontos a considerar no formulário S-1 antes de tomar qualquer decisão

Um pedido confidencial dispensa uma empresa (a Anthropic, neste caso) de revelar a sua situação financeira (pelo menos para já), como explicou o Observador. Por isso, o formulário público constitui o documento central, uma vez que reúne contas auditadas, fatores de risco e termos da oferta.

Convém focar-se, pelo menos, em quatro pontos:

1. Receitas e rentabilidade

A Anthropic terá indicado aos investidores que a receita do 3.º trimestre de 2026 subiu para 16,8 mil milhões de dólares (face a 11,5 mil milhões) e que é rentável em base ajustada.

O Wall Street Journal refere, porém, uma perda líquida superior a 80 mil milhões no 1.º semestre, segundo a PYMNTS. As medidas ajustadas e não ajustadas poderão divergir bastante.

2. Concentração de clientes

A Reuters apurou que dois clientes não identificados geraram, cada um, 12% da receita de 2025 e que muitos dos maiores clientes não têm contratos de longo prazo.

3. Compromissos de computação

Segundo a mesma agência, no final de 2025, existiam 54,6 mil milhões de dólares em compromissos de alojamento e computação não canceláveis, com fornecedores que são simultaneamente investidores e concorrentes.

4. Riscos regulatórios e tecnológicos

A CNN noticiou que o formulário, a que a Reuters teve acesso, avisa que os modelos de IA poderão representar riscos graves, incluindo existenciais. A CNBC refere ainda um recurso judicial da empresa relativo à designação de risco atribuída pelas autoridades norte-americanas.

A análise da SEC ao registo não constitui aval, recomendação ou garantia da qualidade do investimento.

Avaliação e procura: o que pode alterar as condições da oferta

A última avaliação privada da Anthropic, em maio, foi de 965 mil milhões de dólares, segundo o Observador. Em agosto, as expectativas apontavam para cerca de 2 biliões de dólares, de acordo com a Fortune.

A CNBC relata agora que a gama revista começa nos 1,5 biliões, o que alguns analistas consideraram desapontante. De acordo com a CNN, citando o Wall Street Journal, a operação poderá angariar até 100 mil milhões de dólares.

Estas são meramente estimativas e não preços finais. Há ainda fatores externos a considerar: a CNN recorda que taxas de juro mais elevadas podem pressionar as avaliações, enquanto a CNBC nota que outras IPO de IA e de centros de dados foram adiadas. Os valores estão em dólares; em euros, o resultado pode aumentar ou diminuir com a taxa de câmbio.

Como investir em IPO de IA a partir de Portugal

Até ao início da cotação em bolsa, as ações não se encontram abertas ao público, pelo que convém desconfiar de ofertas de “acesso antecipado” ou de “ações pré-IPO”: em 2026, a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) tem reforçado a divulgação de informação sobre fraudes e burlas. Se a cotação acontecer, há passos prévios a considerar:

• Confirmar se o seu intermediário financeiro dá acesso à bolsa na qual as ações serão cotadas e em que moeda;
• Ler o formulário, o preço da oferta e os custos associados, incluindo eventuais custos de conversão cambial;
• Ponderar o peso da posição na carteira total, evitando concentrar o investimento num único tema;
• Ter presente que a tributação depende das circunstâncias individuais de cada cliente e pode mudar no futuro.

Há quem prefira uma exposição mais repartida através de ETF de IA, que investem em várias empresas, mas não eliminam o risco do setor nem o de perda de capital. Na XTB Portugal, pode consultar a oferta de ações e ETF em vigor; a disponibilidade de qualquer ação depende da sua cotação e da oferta existente.

Riscos a ponderar

Uma IPO de IA reúne riscos específicos, tais como:

• Perda de capital: o valor das ações pode descer e é possível perder parte, senão a totalidade do investimento;
• Incerteza de avaliação: os preços apoiam-se em projeções de crescimento que podem não se concretizar;
• Dependência de poucos parceiros: a concentração de clientes e de fornecedores aumenta a sensibilidade a decisões de terceiros;
• Risco regulatório: decisões governamentais e processos judiciais podem afetar a atividade;
• Risco cambial e de calendário: o valor em euros varia com o dólar, podendo a data da cotação ser alterada ou a operação cancelada.

Para terminar

A próxima vaga de IPO de IA será acompanhada de perto, mas acompanhar não é o mesmo que decidir. O formulário público, o preço definitivo da oferta e as condições de mercado são os elementos que permitem uma decisão informada a quem procura saber como investir na Anthropic ou em qualquer outra empresa de IA, mas sem urgência.

Investir envolve risco. Invista com responsabilidade.

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A XTB é uma corretora europeia cotada em bolsa, com sucursal em Portugal autorizada pela CMVM (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários), registada sob o n.º 341, operando num ambiente regulado e acessível a investidores portugueses.

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